โลหะเงิน โอกาสสร้างกำไรในตลาดผันผวน

กรุงเทพธุรกิจ : Future World
รินใจ ชาครพิพัฒน์
กรรมการผู้จัดการ บมจ. ตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย)

          ท่ามกลางภาวะตลาดที่ผันผวนในปี 2020 นี้ สินทรัพย์กลุ่มโลหะมีค่า หรือ Precious Metal นับเป็นกลุ่มสินทรัพย์ที่ผู้ลงทุนจำนวนมากให้ความสนใจและส่งผลให้ผลตอบแทนการลงทุนในกลุ่ม Precious Metal มีความโดดเด่น โดยทองคำซึ่งเป็นสินค้าสำคัญในกลุ่มนี้ ราคาปรับตัวสูงขึ้นจากระดับ 1,523 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อทรอยออนซ์เมื่อต้นปีมาแตะจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2,061.50 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อทรอยออนซ์ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม ก่อนจะปรับตัวลงมาเล็กน้อยแต่ยังคงให้ผลตอบแทนที่สูงถึง 28.5% นับแต่ต้นปี นอกจากทองคำแล้วโลหะเงิน (Silver) ก็เป็นอีกสินทรัพย์ที่สร้างผลตอบแทนที่สูงอย่างน่าสนใจ โดยในปีนี้ราคาโลหะเงินปรับตัวไปอยู่ระดับสูงสุดในรอบ 8 ปีที่ 28.33 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อทรอยออนซ์ คิดเป็นผลตอบแทนสูงถึง 51.6% นับแต่ต้นปี ดังนั้น นอกจากทองคำแล้วโลหะเงินนับเป็นสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนในอัตราที่สูงกว่าเทียบสินค้าอื่นในกลุ่มเดียวกัน

          โดยพื้นฐานแล้วโลหะเงินเป็นวัตถุดิบที่ใช้ในหลายอุตสาหกรรม เช่น อุตสาหกรรมเครื่องประดับและอัญมณี การผลิตอุปกรณ์โทรศัพท์มือถือหรืออุปกรณ์อิเล็กทรอนิค การผลิตอุปกรณ์ทางการแพทย์ เป็นต้น อย่างไรก็ตาม โลหะเงินยังถูกนำมาใช้ในวัตถุประสงค์ของการลงทุนด้วย โดยการลงทุนในโลหะเงินมีหลายรูปแบบ ไม่ว่าจะเป็น รูปแบบ Physical หรือรูปแบบตราสารทางการเงินที่เป็น Exchange Traded Products (ETPs) เช่น กองทุน Silver ETF และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Silver Futures เป็นต้น ซึ่งการลงทุนโลหะเงินใน ETPs มีการเติบโตเพิ่มขึ้นอย่างมาก คาดว่าปีนี้จะเติบโตขึ้นถึงประมาณ 47% จากปีก่อน (ข้อมูลจาก Metal Focus บริษัทวิจัยและสื่อสิ่งพิมพ์ที่มีความเชี่ยวชาญด้าน Precious Metal) ซึ่งเป็นผลมาจากพฤติกรรมการลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไปของผู้ลงทุน  รวมถึงต้นทุนค่าใช้จ่ายที่สูงและความยุ่งยากในการเก็บรักษาโลหะเงินในรูปแบบที่เป็น Physical 

          อีกปัจจัยที่ทำให้โลหะเงินได้รับความสนใจในช่วงที่ผ่านมา คือ โลหะเงินสามารถช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตลงทุนได้ดี เนื่องจากการเคลื่อนไหวของราคาโลหะเงินมีความสัมพันธ์กับหุ้นในระดับต่ำ โดยเมื่อเทียบกับดัชนี SET50 พบว่ามีค่าความสัมพันธ์อยู่เพียง 6.7% หรือพูดง่ายๆ ว่าทิศทางการเคลื่อนไหวของราคาโลหะเงินแทบจะไม่สัมพันธ์กับราคาหุ้นเลย แต่มักจะเคลื่อนไหวสอดคล้องกับราคาทองคำ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่ปี 2017 ราคาโลหะเงินมีความสัมพันธ์กับราคาทองคำอย่างมากด้วย Correlation ที่สูงถึง 77.19% ดังนั้น ผู้ที่ลงทุนในทองคำจึงมักลงทุนในโลหะเงินควบคู่กันไปด้วย ซึ่งผู้ลงทุนอาจใช้อัตราส่วนระหว่างราคาทองคำเทียบกับราคาโลหะเงิน (Gold-to-Silver Ratio) มาประกอบการตัดสินใจซื้อขาย โดยคำนวณได้จากการนำ “ราคาทองคำหารด้วยราคาโลหะเงิน” และตีความง่ายๆ ได้ว่าต้องใช้โลหะเงินจำนวนมากน้อยเท่าใดในการซื้อทองคำ 1 ทรอยออนซ์ ซึ่งอัตราส่วนดังกล่าวจะสะท้อนความแข็งแกร่งของราคาของโลหะทั้งสองโดยเปรียบเทียบกัน หรือเป็นสัญญาณว่าควรเข้าซื้อหรือขายโลหะมีค่าใด เช่น อัตราส่วนสูงมีนัยว่าราคาทองคำสูงเมื่อเทียบกับราคาโลหะเงิน เป็นต้น

          ความนิยมลงทุนในโลหะเงินอีกส่วนหนึ่งเนื่องจากโลหะเงินมีราคาต่ำกว่าทองคำมาก (ปัจจุบัน ราคาทองคำประมาณ 1,960 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อทรอยออนซ์ ส่วนราคาโลหะเงินอยู่ที่ประมาณ 27 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อทรอยออนซ์) ผู้ลงทุนจึงสามารถใช้โลหะเงินทำกำไรในจังหวะเดียวกันกับทองคำด้วยเงินลงทุนที่ต่ำกว่ามาก และโลหะเงินก็ยังมีจุดเด่นที่มีความผันผวนสูงกว่าทองคำ โดยในปี 2019 ทองคำมีความผันผวน 11.8% ต่อปี ขณะที่โลหะเงินมีความผันผวนอยู่ที่ 18.5% ต่อปี โลหะเงินจึงเป็นอีกทางเลือกหนึ่งสำหรับผู้ที่นิยมซื้อขายทำกำไรระยะสั้น

ค่าความผันผวนของราคาทองคำและราคาโลหะเงิน (Gold & Silver Price Volatility)