เมื่อคาดการณ์ว่าตลาดไซด์เวย์ หรือเพิ่มขึ้น

กลยุทธ์ Short Put เป็นกลยุทธ์ขายออปชั่นประเภท Put โดยคาดการณ์ว่าดัชนีจะแกว่งไซด์เวย์ หรือปรับตัวเพิ่มขึ้นมากกว่าราคาใช้สิทธิก่อนที่สัญญาจะหมดอายุ โดยผู้ขายจะได้รับค่าพรีเมี่ยมจากผู้ซื้อ และมีภาระผูกพันหากผู้ซื้อมาใช้สิทธิซื้อดัชนี ณ ราคาใช้สิทธิที่ตกลงกันในวันหมดอายุ โดยหากดัชนีสูงกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ขายจะมีกำไรสูงสุดเท่ากับค่าพรีเมี่ยมที่ได้รับมา แต่หากดัชนีปรับลดลงต่ำกว่าราคาใช้สิทธิ ผู้ขายจะขาดทุนเท่ากับส่วนต่างราคาที่เกิดขึ้น

ข้อดี/จุดเด่น

• เป็นเครื่องมือสร้างรายได้จากค่าพรีเมี่ยมทันที
• เหมาะกับภาวะตลาดไซด์เวย์ หรือเป็นขาขึ้น
• มีหลายราคาใช้สิทธิ (Strike Price) และหลายระยะเวลาให้เลือกระดับราคาขายสิทธิได้เอง
• ใช้วางกลยุทธ์ร่วมกับการลงทุนในสินค้าที่อ้างอิงเดียวกัน เช่น SET50 ETF, SET50 Futures และ SET50 Options ตัวอื่นๆ

ข้อควรรู้

• กำไรจำกัด แต่ขาดทุนไม่จำกัด จำเป็นต้องติดตามใกล้ชิด หรือต้องใช้ร่วมกับเครื่องมืออื่นเพื่อป้องกันความเสี่ยง
• ต้องวางเงินหลักประกัน (Margin) โดยอาจมีการเรียกหลักประกันเพิ่มขึ้น หากมีความเสี่ยงเพิ่มขึ้น
• หากมีกำไร/ขาดทุนถึงเป้าที่วางแผนไว้ ผู้ลงทุนสามารถซื้อเพื่อปิดสถานะได้โดยไม่ต้องถือรอจนหมดอายุ

Payoff Diagram

ตัวอย่าง

วันที่ t        ขาย Put Options (Short Put) ที่ราคาใช้สิทธิ 900 รับค่าพรีเมี่ยม 10 จุด

วันที่ t+5   ซื้อ Put Options (Long Put) ที่ราคาใช้สิทธิ 900 ไปที่ราคาค่าพรีเมี่ยม 2 จุด

                  กำไร/ขาดทุน   = ต้นทุนขาย - ต้นทุนซื้อ

                                           = [Premium "ขาย" * ตัวคูณดัชนี "200"] - [Premium "ซื้อ" * ตัวคูณดัชนี "200"]

                                           = [10*200]  - [2*200]

                                           = 2,000 - 400

                                           = +1600

 
หมายเหตุ กรณีถือไปจนหมดอายุ ผู้ถือจะเปลี่ยนจากกำไรเป็นขาดทุนเมื่อดัชนีต่ำกว่าจุดคุ้มทุน = 900 - 10 = 890 จุด